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5 preguntas: Las consecuencias económicas de la victoria de Syriza en Grecia (Camilo Silva)

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Camilo Silva* (@camilosilvaj) es socio y cofundador de Valora Inversiones y responde a cinco preguntas sobre la victoria del partido de izquierda griego Syriza en las recientes elecciones de ese país y las consecuencias económicas para Europa y el mundo de su plataforma política anti austeridad.

RealpolitikMundial (1): El pasado 25 de enero el partido de extrema izquierda griego, Syriza, ganó las elecciones parlamentarias del país mediterráneo, con una plataforma política volcada a enfrentarse a las medidas de austeridad del gobierno, promovidas por Europa ¿cómo reaccionaron las bolsas del mundo con la noticia?

Camilo Silva: Estables, inclusive subieron en la jornada del lunes, esto porque todo apunta a que Syriza ha moderado su discurso y cualquier cambio que busquen hacer en políticas con la Unión Europea buscaría ser un poco más ajustada a la realidad. El DAX alemán subió 1.39%, el IBEX español 1.08% mientras la bolsa de Grecia fue la perdedora con un -3.20%.

RealpolitikMundial (2): A pesar de las expectativas ¿un nuevo gobierno griego tendría el margen de maniobra para tomar las decisiones en contra de la austeridad que promete Syriza?

Camilo Silva: Alcanzaron 149 de los 300 escaños posibles, por lo que son una mayoría notable y con solo conseguir 2 parlamentarios más pueden tomar medidas contundentes en Grecia, sin embargo es claro que una cosa es el debate político con el que se buscan votos y otro muy diferente estar al frente del “cañón” y buscar ir en contravía de todo un continente.

RealpolitikMundial (3): ¿Qué medidas podríamos esperar de parte de la Unión Europea si el nuevo gobierno griego abandona las medidas de austeridad, particularmente desde Alemania y el Banco Europeo?

Camilo Silva: Sería catastrófico para Grecia, perdería inmediatamente cualquier pequeño impulso que hoy tengan de recuperación, se irían en contra de ellos las calificadores y bancos del mundo. El mejor ejemplo que pueden seguir es el de España, un país que se acopló a lo que le exigieron las instituciones europeas y hoy en día tiende a ser uno de los países más atractivos de la zona euro para los inversionistas.

“Europa ha entrado en una fase de plan de estímulos económicos, y serán clave los próximos datos de inflación y crecimiento de su PIB, pues de ello dependerá el éxito de estas medidas que son tan polémicas pero que han demostrado su efectividad en Estados Unidos”

-Camilo Silva

RealpolitikMundial (4): Frente al contexto ¿cuál era la situación de la economía europea justo antes de la victoria de Syriza? ¿Es un golpe que frena la recuperación o la herida mortal de la recesión para Europa?

Camilo Silva: Grecia es muy pequeño y pesa muy poco en el conjunto de la Union Europea, así que golpes para el continente serían menores, sin embargo quienes han puesto el dinero para que las economías como España, Italia, Portugal y Grecia que se recuperen tendrán dificultades y uno de los mayores aportantes es Alemania, por ello el malestar de Merkel a cualquier intento de incumplir con lo pactado.

RealpolitikMundial (5): Y para la economía mundial, que se debate entre la reducción de expectativas de crecimiento y consumo en China, pero bajos precios del petróleo ¿cómo la afecta la nueva situación en Grecia y Europa?

Camilo Silva: Europa ha entrado en una fase de plan de estímulos económicos, y serán clave los próximos datos de inflación y crecimiento de su PIB, pues de ello dependerá el éxito de estas medidas que son tan polémicas pero que han demostrado su efectividad en Estados Unidos. China por su parte debería buscar hacer algo similar, pues hoy crece a la mitad de lo que lo hacía hace una década. El precio del petróleo los beneficia, pues son importadores y estarían buscando aumentar sus inventarios gracias a esto.

*Camilo Silva Jaramillo, socio y fundador de Valora Inversiones con más de siete años de experiencia en los mercados de valores. Actualmente es columnista del diario La República.

Ganadores y perdedores de los bajos precios del petróleo

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Durante semanas, el precio del petróleo no ha hecho sino descender. Preocupados, las economías exportadoras de crudo –dependientes tanto por el flujo de capital que lleva a la economía como por la financiación que provee para sus presupuestos- han intentado reunir voluntades, informalmente, y también en el marco de la OPEP, para reducir la producción y al disminuir la oferta, aumentar el precio internacional.

(El precio del barril de petróleo brent pasó de 112 dólares el 31 de junio de 2014 a 70 dólares al 28 de noviembre de 2014).

Pero la OPEP, liderada por Arabia Saudita, decidió el pasado jueves 27 de noviembre mantener los niveles actuales de producción, contra las pretensiones de países como Venezuela o Nigeria. De hecho, el efecto de los bajos precios sobre las economías petroleras ha sido diverso. Mientras países como Venezuela, Nigeria, Irán y Rusia se encuentran en una incómoda o crítica situación por culpa de la disminución del precio, otros grandes productores como Arabia Saudita, Estados Unidos o Canadá no parecen tan preocupados.

Ante la crisis, la explicación del fenómeno –que tiene grandes consecuencias no solo económicas sino geopolíticas- han sido en general dos. La primera, que supone un esfuerzo de parte de Arabia Saudita y las potencias occidentales (particularmente, Estados Unidos) de golpear las economías y los presupuestos de dos enemigos particulares, Rusia e Irán. El primero, en el marco de las sanciones impuestas por Occidente por la invasión en Ucrania y el enfrentamiento en Europa Oriental. El segundo, para presionar a los iraníes en las negociaciones por su programa nuclear y apoyar también las sanciones impuestas a su país.

Por supuesto, los bajos precios se apoyan en la baja eficiencia de estos mismos países productores y otros que quedaron en la mitad del enfrentamiento.

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Fuente: Deutsche Welle, 2014

La segunda explicación se refiere a una lucha entre los productores de petróleo sauditas y las empresas estadounidenses, canadienses y británicas que extraen el petróleo de esquisto. En efecto, la técnica del petróleo de esquisto resulta bastante costoso e implica costos de producción altos y poco competitivos contra la explotación eficiente de un productor convencional. En este sentido, Arabia Saudita estaría manteniendo los precios por los suelos para golpear los reducidos márgenes de sus competidores en Occidente y su competencia por el mercado estadounidense y europeo. Esta estrategia puede golpear a varias compañías petroleras, pero no a todas las que utilizan el método de extracción, que a través de mejores modelos de gestión y aprovechamiento, no tienen márgenes tan altos.

Ambos casos son probables –es más, seguramente la realidad, siempre compleja, sea un poco de ambas cosas-, aunque también otros elementos podrían explicar la disminución del precio (o ser causalidades complementarias), como la diminución en la demanda de China y Japón.

Ahora bien, sea como sea el escenario, es bastante improbable –en casi todos los escenarios- que el precio aumente en el mediano plazo, aunque es claro que eventualmente, es decir, en uno o dos años, un precio tan bajo es insostenible incluso para los saudíes y estadounidenses. Mientras tanto, por supuesto, los países petroleros tendrán que hacer con lo poco que les está entrando y enfrentar los seguros problemas económicos y políticos que acompañarán su falta de presupuesto.

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La nueva geopolítica del petróleo

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Fuente: The Big Picture – Boston.com

Por Santiago Silva Jaramillo

Algo está cambiando en el mercado energético y por supuesto, en la estabilidad geopolítica de las últimas cuatro décadas. En efecto, el precio del petróleo -pero también de otros hidrocarburos y en general, de los recursos naturales- se han desplomado en las últimas semanas. Algunos analistas señalan a una decisión de competencia internacional y lucha política los bajos precios del petróleo. Tom Friedman, por ejemplo, sostiene que la reducción del precio del petróleo internacional no ha sido una coincidencia, sino consecuencia del enfrentamiento entre Estados Unidos y Arabia Saudita contra Rusia e Irán. Es decir, un aumento en la venta de las reservas de los estadounidenses y sauditas que busca aprovechar la dependencia de las economías de sus enemigos en el comercio del crudo, ahondando en las sanciones económicas que ya ha impuesto Occidente a ambos países.

Sin embargo, parece no ser solo un asunto de contexto. De hecho, los datos del mercado energético parecen presentar una tendencia más profunda de bajos precios del petróleo. En primer lugar, por el desarrollo tecnológico que ha permitido que varios países que hasta hace poco solo tenían producciones marginales o apenas suficientes para su consumo interno, han aumentado su producción, convirtiéndose incluso en exportadores de energía.

En segundo lugar, la conservación y apuestas por nuevas tecnologías de generación -sobre todo más limpias- han reducido la dependencia de algunos países en las fuentes fósiles de  generación de energía. Este ha sido un esfuerzo explicado por dos razones: (1) la respuesta a las necesidades ambientales y la agenda de sostenibilidad, y sobre todo (2), la “independencia” de las importaciones de hidrocarburos y el riesgo que implica depender de los países petroleros (que suelen ser inestables y conflictivos) para suplir la demanda energética.

Son estos, los países petroleros, los mayores afectados con estas nuevas tendencias del mercado energético.

Por supuesto, el enemigo de las potencias petroleras no es el “fracking” estadounidense, sino el ascenso de las energías alternativas, la conservación energética y el desarrollo de nuevas tecnologías. Es decir, no es una consecuencia lineal ni única del “fracking” como herramienta de extracción, sino de varias tendencias energéticas que están moldeando la nueva geopolítica de la energía global. Así, el consumo energético de Estados Unidos, por ejemplo, ha reducido de manera importante su dependencia no solo de las importaciones de petróleo, sino del uso de energía de fuentes fósiles en general, pasando del 91,4% en el año 1980 al 83,6% en 2012.

consumo energía

 

Por supuesto, esto supone un escenario de consumo de energía más complejo, en donde las nuevas tecnologías, la preocupación por el medio ambiente y los conflictos geopolíticos parecen estar, por fin, desincentivando la dependencia y el uso de hidrocarburos en muchos países. Esto implica que el bajo precio del petróleo, que incluso ha aguantado el empeoramiento de la situación política en Medio Oriente y en Europa del este, algo que hace algunos años hubiera lanzado el precio del crudo al cielo.

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Por supuesto, el crecimiento de los centros urbanos también ha implicado un incremento importante en la demanda de energía, pero sobre todo, de la contaminación y la preocupación por encontrar alternativas energéticas.

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Pero no solo las grandes potencias petroleras de Medio Oriente y Asia han sentido el golpe de los cambiantes precios de hidrocarburos. Países latinoamericanos, como Venezuela y Colombia (en grados diferentes, pero ambos con preocupaciones fiscales) han visto sus presupuestos reducidos en semanas. El asunto es que la inestabilidad de los precios pueden influenciar la inestabilidad de su política. Venezuela, por ejemplo, ya ha extendido el temor en los mercados de una cesación de pagos y las dinámicas de su política interna no ayudan a tranquilizar sobre su futuro cercano en el que las rentas del petróleo costoso se hayan terminado.

Así, como otros países dependientes del petróleo, Colombia y Venezuela tendrán que replantear su política fiscal en la nueva realidad energética, en donde las reducciones del consumo en Europa y China, la “independencia” energética de Estados Unidos, y el enfrentamiento entre los saudíes e Irán, mantendrán el precio del crudo en precios relativamente bajos en comparación con los últimos años.

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Gráfico: ¿Cuál es la primera potencia económica mundial?

¿Cuál es la primera potencia económica mundial?: Este gráfico recoge las opiniones de los habitantes de cuatro países sobre cuál es el país (o unión de países, en el caso de la Unión Europea) que, según su percepción, es la primera potencia económica mundial El gráfico muestra las opiniones de estadounidenses, chinos, japoneses y alemanes. Así, para el 39% de los encuestados en Estados Unidos, la principal potencia económica es su país, pero para el 44% es China. Los chinos, responder de forma contraria, el 46% cree que la potencia es Estados Unidos y el 30% que es su país. Por otro lado, el 67% de los japoneses consideran que la potencia es Estados Unidos, mientras el 59% de los alemanes cree que es China.  Fuente: Pew Global, 2013

Cuál es la primera económica mundial

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Gráfico: Libertad económica y desarrollo

Libertad económica y desarrollo: este gráfico compara varios países de acuerdo a su puntaje en el Índice de Libertad Económica y el Índice de Desarrollo Humano. Fuente: Cato Institute y PNUD

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Gráfico: Educación e ingresos

Educación e ingresos: el pasado 2 de diciembre, la OECD presentó los resultados de las pruebas PISA. Estas pruebas miden el desempeño de estudiantes en 65 países (los miembros de la OECD y algunos otros) en matemáticas, ciencias y comprensión lectora. Los resultados han despertado profundas discusiones en varios de los países evaluados sobre la calidad de sus sistemas educativos. En Colombia, por ejemplo, el pobre desempeño de sus estudiantes ha incentivado las exigencias de reformas urgentes, sobre todo, en cuanto a la preparación e idoneidad docente. En efecto, el país latinoamericano obtuvo 376 puntos en matemáticas, el tercer peor puntaje, muy por debajo del promedio de los países de la OECD (494). Este gráfico relaciona el puntaje obtenido en las pruebas PISA en matemáticas y el PIB per cápita de los países de la muestra. Fuente: PISA y Banco Mundial

Educación e ingresos

 

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Gráfico: Endeudados

Endeudados: este gráfico recoge datos del Banco Mundial sobre la deuda del gobierno central de varios países como porcentaje de su PIB en el periodo 2008-2011. Fuente: Banco Mundial

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Contexto internacional: El ascenso de China

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Fuente: The Big Picture – Boston.com

3ra entrega de la serie “Contexto internacional”; ideas, lecturas y recursos básicos para entender la política mundial

1. Contexto histórico:

Generalidades: China es una nación vieja y esto, aunque parecería menor, no lo es. Determina la manera como los chinos se ven a si mismos y se comportan a nivel internacional. En efecto, una historia común de por lo menos dos mil quinientos años supone el reconocimiento de un lugar especial en el mundo, no por nada, “China” significa “tierra central” o “centro del mundo”. En 1949, luego de dos largas décadas de guerra civil, el líder comunista Mao Zedong derrotó a las fuerzas nacionalistas del general Chiang Kai-shek y estableció el régimen político actual del país asiático. China es gobernada por un partido único, el comunista, de donde se elige su dirigencia y se desprenden las autoridades políticas y económicas.

La revolución de Deng Xiaoping: luego de años de experimentos económicos y políticos fallidos (El Gran Salto y la Revolución Cultural, sobre todo); Mao Zedong se apartó de la dirección diaria del país, que quedó en manos de burócratas y funcionarios más pragmáticos, como Deng Xiaoping. De esta manera, Xiaoping inició una serie de reformas que buscaban inscribir a su país en el escenario económico mundial. Uno de los asuntos más relevantes en las políticas de desarrollo de los chinos ha estado enfocado a la demográfica y el potencial urbanizador de su población rural. En efecto, “China cuenta con más de cien ciudades que superan el millón de habitantes. Changquing quizá sea la más grande del mundo, con 30 millones en su área metropolitana. No es extraño entonces que el actual éxito en el crecimiento chino se le reconozca a las reformas de Xiaoping.

2. El ascenso:

Nuevas políticas: desde asumir el poder en 1978, Deng Xiaoping inició una serie de reformas que buscaban liberalizar la economía china, mientras garantizaba el control del Partido Comunista sobre la suerte del país.

Reformas de Deng Xiaoping

Problema

Política

Control de natalidad Política de un solo hijo
Reformas agrícolas Liberación de venta de excedentes y tenencia de tierra por privados
Industria Creación de industria liviana para bienes de consumo interno (“empresas municipales y aldeanas”)
Apertura económica Creación de “zonas económicas especiales” en áreas costeras para atraer inversión extranjera
Empresas estatales Salvamento a través de flexibilización de deberes y restricciones de inversión y producción
Precios Liberalización gradual de precios a productos de consumo interno
Política fiscal y de cambio Estabilidad y devaluación para exportaciones competitivas

Capitalismo de Estado: Las reformas de Xiaoping impulsaron la economía china, particularmente alrededor de las exportaciones desde las costas, la urbanización de su enorme población rural y el impulso de su consumo interno. Así pues, luego de décadas de un crecimiento espectacular. Según datos del Banco Mundial, la economía china creció en 7,8% en 1980, 13,5% en 1985, 10,9 en 1995, 8,4 en 2000, 11,3 en 2005 y 10,4 en 2010. Pero con un crecimiento de 9,3% en 2011, y cálculos de crecimientos por debajo del 8% en 2012 y 2013, la economía china parece estarse desacelerando.

Creando una nueva clase media: Según el Banco Mundial, el PIB per cápita chino pasó de 949 dólares en el año 2000 a 5.445 dólares en 2011; en este mismo periodo el consumo de carne per cápita en China aumentó de 24.8 a 28.8 kilos y el de pescado pasó de 24.2 a 35.6, mientras el consumo de arroz se reducía de 82.8 a 77.7 y el de trigo de 72.5 a 61.6. De igual forma, la población urbana del gigante asiático (otro indicador de clase media) pasó del 19% en 1980 al 51% en 2011. La suscripción a telefonía celular por cada 100 habitantes pasó de 48 a 73 entre 2008 y 2011; los usuarios de internet por cada 100 personas pasaron de 22.6 a 38.4. La población viviendo con menos de 2 dólares diarios se redujo del 97.8% en 1981, al 27.2 en 2009.

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Fuente: The Big Picture – Boston.com

3. Problemas de un modelo:

Nueva potencia, nuevas responsabilidades: por supuesto, crear una nueva potencia no solo trae beneficios, supone encontrarse con nuevos retos. En efecto, la política china se ha visto sacudida por retos que a mediados del siglo veinte parecerían impensables. Su ascenso ha aumentado el nerviosismo en el vecindario y el incremento de sus pretensiones territoriales y hegemónicas en Asia ha implicado la activa oposición de algunos países como Japón, India, Corea del Sur y Estados Unidos, e incluso de antiguos aliados como Vietnam. Mientras tanto, los chinos se han afanado por aumentar su poder real con inversiones históricas en armas y defensa. Su gasto en este rubro pasó de 16.600 millones de dólares en el año 1989 a 129.272 millones de dólares en 2011, según el SIPRI Institute.

Las trampas de la demografía: Deng Xiaoping instauró la política de un solo hijo para evitar los problemas que un crecimiento poblacional descontrolado traería al país, pero  estimaciones de organismos internacionales como la ONU muestran que una tendencia opuesta podría plantear un importante inconveniente para los chinos. En efecto, el crecimiento poblacional se detendría alrededor del año 2025, lo que llevaría a una reducción de la población desde el 2040. Así, los 1.400.000 chinos llegarían a menos de 1.000.000 en 2080; los nacimientos de niños también se reducirían y la edad media de la población alcanzaría los 48 años en 2070.

Fin de la urbanización y nuevas necesidades: El primero, es la presión política que puede empezar a sentir el todo poderoso Partido Comunista para que se realicen reformas democráticas que acompañen el crecimiento económico. Históricamente, las clases medias han impulsado (violenta o pacíficamente) las reformas políticas que les garanticen la protección de estas nuevas posiciones ganados de la arbitrariedad de un régimen cerrado, monárquico u oligárquico. del 40% de población urbana en 1970, se pasó a algo más del 70% en el 2000. Este incremento, acompañado de la construcción de ciudades e infraestructura en la costa, impulsó el crecimiento durante cuatro décadas. El consumo de materias primas para la construcción de la economía china mantuvo incluso a flote a muchos países del mundo durante la crisis de 2009.

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Gráfico: Biocombustibles

Biocombustibles: estos dos gráficos recogen información sobre las tendencias en producción de biocombustibles en el mundo. Fuente: BP Stadistical Energy Review.

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Gráfico: Innovación, patentes y competitividad

Innovación, patentes y competitividad: Los siguientes gráficos evalúan el desempeño en términos de patentes de varios países del mundo. Los datos salen de la Oficina de Patentes de Estados Unidos y dan pistas sobre las tendencias en innovación y competitividad del planeta. Fuente: uspto.ogov

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